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台股進逼萬八!法人喊抓緊AI股 債券資本利得這樣賺

2023/12/15 20:03:38文/資深記者 李錦奇

台股多頭進行曲持續演奏中,今天雖然開高走低,但盤中還是一度來到 17743點,改寫去年3月以來新高。展望後市,法人圈都是偏多看待,預期台股即將挑戰萬八大關,建議抓緊AI股、半導體股,同時,因外資即將放耶誕節長假,中小型、題材股也可望接棒演出。

債市部分,美國聯準會(Fed)今年最後一次的利率會議,將聯邦基金利率維持在5.25~5.5%不變,是繼9月宣布不升息之後,連續第3次不調整利率,維持22年(2001年初)來的利率最高水準。聯準會主席鮑爾會後訪談中還表示,央行「不太可能」繼續升息。

根據芝商所 FedWatch統計,明年 3月降息1碼的可能性已從48.5%提升至73.9%,5 月降息的可能性則接近 88%。市場預期聯準會明年至少會降息3次(假設每次為1碼,0.25個百分點),法人樂觀預期,明年債券將有資本利得機會,同樣值得留意。
 
三大法人動向方面,本週僅自營商調節台股,賣超179億元,外資與投信法人聯袂回補台股,分別買超699億元、95億元,三大法人合計買超615億元。

PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕表示,聯準會明確提到通膨已有所緩和,點陣圖也暗示明年將降息3碼,降息幅度超出先前9月的降息2碼預期,不僅美股大漲,也激勵台股周四、周五持續創高,看好電子業庫存已落底,搭配外資開始回流股市,現階段投資氣氛熱絡,反映降息與景氣落底,以及明年可望復甦等利多,指數有望續創今年新高,但因波段漲幅已大,仍須留意盤面是否出現賣壓,且外資開始進入放長假階段,權值股表現或將相對受到壓抑,預料盤面將以中小型、題材股接棒表現。
 
針對明年的產業面,半導體產業展望仍看好,孫傳恕分析,近期智慧手機及PC相關需求回歸正常,相關先進封裝、CoWoS產能仍是供不應求,因此維持2024年半導體龍頭能展現健康成長看法,長期整體營收展望可望達15%至20%的複合年增率。此外,晶圓龍頭大廠預期AI營收未來5年將展現50%以上的複合年增率,此動能將拓展至電腦週邊及終端電子,因此持續看好AI滲透率提升及帶動下游裝置需求,預期規格大幅提升有利於相關晶片包括AP、HPC、I/O、HBM等需求,以及電子零組件、板卡及系統廠等可望受惠。
 
國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示,AI伺服器成長動能可望在2027年達到倍數成長,將成為半導體主要成長動能,台灣半導體供應鏈料將扮演台股領頭羊地位,建議可以逢低布局方式參與。

梁恩溢指出,國泰台灣高股息基金11月前5大持股包括:台積電、新普、世芯-KY、緯穎、奇鋐等,AI 概念股8月以來股價修正,經理人藉此汰弱留強,原先AI股占比達5成,9、 10月調整至2-3成,持股相較於之前更集中化,聚焦獲利貢獻度較高的AI類股。此外,隨市場修正,優質股票殖利率浮現吸引力,國泰台灣高股息基金於市場整理時逢低布局、加碼高股息股。

績效表現上,國泰台灣高股息基金今年以來報酬率上漲逾51%,對想額外增加收入或零用錢的小資族、退休族來說,定期定額投入國泰高股息基金-不配息A也是一項選擇,從歷史表現來看,該基金自2020年7月起,若每月定期定額投入5000元,三年後的投資報酬率有機會達42.34% (2020/07-2023/11),換言之,投資本金會從18萬元再增加7.6萬(18萬 x 42.34% =7.6萬),有望成長到25.6萬元。

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群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志表示,台股整體氣氛轉向樂觀,有助選舉行情持續,預期仍有機會挑戰1萬8000點。雖然對於台股長線多頭看法不變,不過股市漲多後須提防修正,要能抵禦金融市場的波動度,配置中不可或缺的即是ETF,特別是高息資產具備易漲抗跌的特性,其有息保護亦相對不受利空衝擊,投資價值將明顯優於一般資產,不失為投資人穩健投資的好選擇。

國泰世華銀認為,2024年股市呈「或躍在淵」型態,製造業獲利改善、庫存去化情形將優於2023年,有利支撐股市下檔空間,長線股市前景看好。惟後續應注意,新訂單能否如預期般開出,同時利率高位對評價面修復受限,加上近期情緒面過於樂觀,股市在上漲過程中有拉回可能,若遇回檔可適當布局。

債市部分,預期2024年10年公債殖利率落在3.5%~4%,高利環境走入尾聲,對於鎖定穩定息收的投資者而言,為最後的極佳布債時機。

美元走勢已持續反應美國升息行情結束,後續將更進一步考量美歐降息情況,較今年偏弱表現;因美國聯準會此次展現偏鴿態度,美國與亞幣利差收窄,將有利亞幣後市升值。

第一金投信提醒,穩健型投資人,在邁向明年降息循環的同時,不妨適度配置高評級債券,從近期市場偏好度觀察,不妨藉由長抱金融債券ETF享投資收益機會。

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第一金美國10+金融債ETF(00834B)經理人高若慈指出,觀察今年在各產業別投資級債發行上,新發行金融債券相對其他產業,享有較高溢價及超額認購倍數,顯示市場對於金融債的投資偏好,從最新投資評價觀察,投資金融債也享有長期投資優勢,包括存續期間4.3年較短、金融債信評多數達A級以上較其他產業佳,且到期殖利率為5.31%,相對其他產業具備投資吸引力。

高若慈進一步說明,12月FOMC會議過後,市場高度反應明年的降息預期,已使得美國公債殖利率大幅下滑,2年期及10年期公債殖利率分別降至4.399%及3.932%(截至12/14日止),相較之下,同屬高評級的金融債券,到期殖利率在5%的水準,享有長抱收益優勢。

高若慈也分析,金融債在各產業別的投資級債券中,體質較佳、殖利率較高,過往降息循環啟動之後,投資級債券及金融債券指數皆呈現穩健上行趨勢,接下來若通膨下降、經濟成長放緩,有利貨幣政策邁向寬鬆,一旦資金派對釋出後,更可望為投資人長抱金融債券ETF,帶來投資收益助攻動能。

施羅德投資認為,全球通膨2024年仍將持續降溫,歐洲和英國均面臨潛在衰退風險,預估歐美英三大央行明年都將降息,可望同步激勵全球股債市場的未來表現。預期投資級債,將受益於降息預期而利率下行;非投資級債將隨風險性資產持續表現,建議佈局全球多元債,掌握三大央行降息契機與投資級債與非投資級債潛在資本利得空間。

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股市部分,施羅德投資認為,央行未來降息有利改善企業資金成本,並推升全球股市的評價面進一步回升,預估科技股將受惠AI高速成長,歐洲和英國股市價值面仍被低估,聯合國氣候變遷大會(COP28)決議。198國將進一步推動減碳和永續投資,建議投資人採取創新主題或永續主題策略,並透過布局全球股市來充分掌握未來區域和產業的輪漲契機。

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MFS首席策略分析師Robert Almeida表示,目前股市的估值確實並不便宜,然而,一些規模較小、短期債務占比較高的美國企業已開始嘗到惡果,體質欠佳的公司在成本與支出升高的環境下將一一被淘汰,接下來能夠存活的就是相對擁有進入門檻高、商業模式難以複製、產品和服務價格合理以及具有高度產業競爭力的公司,這些企業或許不像AI科技公司看起來令人興奮,但透過長期投資這些現金流穩定、獲利穩紮穩打的企業,還是有獲得回報的機會。

中租基金平台總經理蘇皓毅表示,美國聯準會立場明顯轉鴿,建議投資人應慎重且積極進行布局,除了可透過定期定額紀律投資,來增強長期持有的信心外,不妨趁著年終資金還有餘裕之際,運用更進階的母子基金投資策略,藉由核心母基金與衛星子基金的資產配置,進一步達到有效分散投資風險的效果。
 
蘇皓毅也提到,根據歷史經驗,通常暫停升息期間將有助改善股債長線投資氛圍,尤其公債殖利率見頂確立並終將滑落,此時進場布局高品質債券會是較好的選擇,除了賺取短期帶來的利息收入外,降息啟動後的債券資本利得也備受期待,建議投資人可透過中租基金平台【樂領金】專案申購包含債券等配息型基金,資金充裕者則可透過「中租母子盈利Pay」或「中租母子月月領」自動循環投資,年底前可享0手續費優惠;股票方面,可留意AI科技題材引領的成長型股票基金,唯因應短期可能的震盪,以定期(不)定額分批進場將會是降低波動較有效的方式。 

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