中國經濟陷入通縮嗎？全球經濟風險在上升中

吳嘉隆【政經學者】

西方國家對中國經濟有三點重大觀察：1、解封之後，沒有出現預期中的經濟復甦，例如流失的外銷訂單與就業機會沒有回來，破產的中小企業沒有死而復生，失去的信心沒有找回來。

2、從一些經濟數據交叉比對（進出口，物價指數，銀行放款，地方政府債務，居民儲蓄）發現，中國經濟有陷入通貨緊縮的疑慮。

3、到中國訪問之後，看不出現在的中國經濟官僚，有能力扭轉目前的局勢。

一個立即的效應是，不能期望中國扮演全球經濟復甦的火車頭。與金融海嘯之後相比，當時中國推出的財政刺激方案，拉動了對原物料的需求，也拉動了全球經濟復甦。現在已經不能有這樣的期待。

西方媒體進一步指出，中國經濟下行背後的一個重要因素是，中國與西方國家的關係變壞，戰狼外交趕走了外來投資，推動了經濟脫鉤與去風險化，於是整個國際經濟的大方向，變成是降低對中國的依賴。

中國在地緣政治的表現升高了緊張，失去了西方國家的信任，例如在烏克蘭戰爭中支持俄羅斯，不譴責俄羅斯的入侵，同時增加對台灣的軍事威脅。這些姿態產生的效果，是破壞區域的和平與穩定。

地緣政治風險的上升，使得外資不斷撤出，外銷訂單與就業機會繼續流失。所以歐洲國家已經看出：中國的人口紅利時代結束，世界工廠時代結束，經濟成長的黃金時代結束。總的來說，中國經濟受惠於全球化的時代結束。

目前看到的是，全球化進入修正的時代，現在的趨勢不是去全球化，而是去中國化，去風險化。

中國經濟的理想目標，是從製造大國升級為製造強國，從低端製造升級為高端製造，於是一個重大考驗是培養自主創新能力，支持民營企業，放開行政干預，也就是創造一個有利於民營企業推動創新的大環境。

最近許多西方國家人士到中國訪問，看不到這方面的前景與希望。

由於習近平的定於一尊，集中權力，加強社會監控，將經濟問題政治化，對西方國家來講，這樣的環境是破壞創新所需要的多元性與靈活性。

西方國家在對付通膨，在貨幣緊縮，要讓實體經濟降溫，中國卻是在對付通縮，在貨幣放水，實體經濟是已經降溫，所以現在要擔心的是，中國的通縮會不會外溢到全世界，讓全球經濟前景蒙上陰影。

結論是，全球經濟的風險在上升中。

【編按：本文節錄自吳嘉隆臉書】