2023/03/28 17:43:14文/資深記者李錦奇
矽谷銀行、瑞士信貸、德意志銀行等美歐銀行業者相繼暴雷,引發市場對銀行業危機的擔憂,進而牽動股債市震盪加劇,總計3月以來,金管會證期局核備的988檔境外基金(股、債均含)平均下跌0.76%,其中,709檔股票型基金平均下跌1.23%,258檔債券型基金平均上漲0.45%(理柏資訊,台幣計價至3/27)。
不過,進一步檢視,台股基金跟日本股票型基金3月以來都是逆勢上漲,分別上漲4.32%、1.82%,在區域型基金中表現最佳。
相對地,歐美銀行業危機讓不少存款戶對中小型銀行的信心減弱,連帶拖累美國和歐洲中小型股票基金表現不佳,近月分別下跌6.98%、4.19%。
至於產業型基金,以黃金及貴金屬基金最猛,3月以來上漲11.75%,顯示銀行業危機刺激黃金基金走升。與此同時,由ChatGPT點燃的生成式AI熱潮繼續延燒,科技股基金也有不錯的表現,上漲2.84%,連帶也讓台股基金受惠。
富蘭克林證券投顧表示,本次美歐銀行業危機與2008年全球金融海嘯的成因和影響程度不同,銀行整體資產的品質和資本比率都優於2008年,加上各國監管當局迅速採取行動,有望避免恐慌蔓延。
短線須持續關注瑞士信貸AT1債券減記、歐洲銀行業信用違約交換(CDS)、美國區域銀行信評及股價走勢,信心不足下任一風吹草動仍有可能擾動盤勢。
另方面,本次美歐銀行業危機背後反映了利率急遽上升的影響,隨著銀行將進一步收緊貸款標準,預期將影響經濟、企業聘僱和通膨,企業獲利仍有下行壓力,看好「債優於股」將穩居投資主軸。
富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人黎邁祺表示,中國二月製造業與非製造業採購經理人指數明顯回升預示經濟前景改善,看好中國目前的狀況,經濟重啟推動、適宜的股票評價水準、比去年更有利的政治形勢以及能源轉型等長期可投資題材,市場目前的樂觀情緒是由更好的基本面而非脆弱的預期所支撐,雖然股市反彈可能會稍作休息,但反彈走勢不會逆轉。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯表示,近期ChatGPT的話題正熱,而人工智慧(AI)/機器學習(ML)是聚焦的十大數位轉型子主題之一,多年來一直密切關注相關的投資機會。2023年以來,市場對此領域的興趣激增,相信人工智慧(AI)/機器學習(ML)可能成為下一波科技投資浪潮的催化劑,因為它具有深切影響低價值知識工作者的潛力,未來每個行業可能將會受到人工智慧的影響。
另外,美國聯準會3月再次升息1碼,但暗示升息週期可能即將接近尾聲,與此同時,部分美歐銀行業者暴雷加劇打擊市場信心,擔憂可能危及經濟,種種因素均拖累了美元、美債殖利率明顯下滑,並刺激美國政府債券型基金近月上漲1.42%,而新興市場當地貨幣債基金則受益於疲弱美元而成債市表現最佳者,近月上漲1.92%。
亞債基金近月上漲1.86%,因受惠於中國政府定調工作重點將聚焦在支持實體經濟,將以國內經濟問題為優先,提振投資人對中國經濟持續復甦的信心。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,近期美歐銀行業風暴主要來自個別的情況加上總經環境所致,而這也更加深對於總體經濟前景較悲觀的看法,不過貨幣政策仍將偏緊,目前風險性資產評價面仍偏貴尚未反映總體經濟前景。大幅升息使債券殖利率顯著攀升且價格重跌,這對收益型投資人而言是極具吸引力的機會,不僅有較高的殖利率、較低的利率風險且有潛在的資本增值空間,不論是公債、投資級債或是非投資級債都具備難得的投資機會。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽(Sonal Desai)表示,美國地區銀行和瑞士信貸事件提醒我們,最珍貴的銀行商品是信任,因為銀行業是一種信心運作。在市場恐慌時,央行的介入支援具有重要意義,瑞士信貸應與矽谷銀行一樣是獨立事件,然而這些風波卻導致銀行業信用風險溢酬上升,繼而推升銀行籌資成本,恐較不利小型銀行或被視為基本面較弱的銀行。因應景氣走緩或甚至可能衰退情境,看好高品質公債、投資級企業債或抵押債的防禦表現,至於非投資級債則須留意企業債息成本驟升、景氣放緩不利經營的衝擊,所幸美國企業的財務體質已較過去危機時期紮實,藉由精選標的仍能找到相當好的投資機會。